«Полюс» может отказаться от дивидендов до 2030 года: инвестиции в Сухой Лог и Чертово корыто

Руководство золотодобывающей компании «Полюс» выступило с рекомендацией отказаться от выплаты дивидендов вплоть до 2030 года. Причиной названы масштабные расходы на инвестиционную программу, а также высокая стоимость долгового финансирования. Совет директоров принял предложение к сведению, однако окончательное решение остаётся за акционерами. Реакция рынка была мгновенной: акции «Полюса» потеряли в цене более 36%, что стало одним из самых сильных однодневных падений в истории компании.

Средства, которые могли бы пойти на дивиденды, планируется направить на развитие ключевых проектов. В первую очередь речь идёт о Сухом Логе — крупнейшем неосвоенном месторождении золота в России, расположенном в Иркутской области. Запасы Сухого Лога оцениваются более чем в 2 тысячи тонн золота, а его освоение требует многомиллиардных вложений. Ещё один значимый актив — месторождение Чертово корыто в Магаданской области, которое также входит в долгосрочную стратегию роста «Полюса».

Инвестпрограмма компании на 2025–2030 годы предполагает совокупные капитальные затраты в размере около 6–8 миллиардов долларов. При текущих процентных ставках и ограниченном доступе к дешёвому финансированию менеджмент считает более рациональным направить свободный денежный поток на погашение долгов и финансирование строек, а не на дивиденды.

«Полюс» традиционно считался одной из самых щедрых российских компаний по дивидендам: в последние годы он выплачивал акционерам до 100% свободного денежного потока. Однако теперь, на фоне роста ключевой ставки ЦБ и удорожания заимствований, даже такие доходные активы вынуждены пересматривать политику.

Аналитики отмечают, что отказ от дивидендов на пять лет — беспрецедентный шаг для компании, которая всегда гордилась выплатами. С одной стороны, это сигнал о том, что менеджмент делает ставку на долгосрочный рост и увеличение добычи. С другой — инвесторы, рассчитывавшие на регулярный доход, понесли серьёзные убытки.

Впрочем, часть экспертов полагает, что падение акций было чрезмерным и после стабилизации ситуации котировки могут частично восстановиться. Кроме того, если золото продолжит дорожать (сейчас его цена держится выше $2000 за унцию), компания сможет быстрее накопить средства и, возможно, возобновить выплаты раньше 2030 года.

Пока же решение совета директоров означает, что ближайшие годы «Полюс» будет направлять все силы на реализацию проектов Сухой Лог и Чертово корыто. Успешный ввод этих месторождений в эксплуатацию способен удвоить текущий объём производства золота в России, но для этого компании придётся пройти через длительный период бездивидендного режима.